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龙8在线游戏·给再融资降温,为IPO发行加油

阅读:442 作者:匿名 发布时间:2020-01-11 13:51:02

龙8在线游戏·给再融资降温,为IPO发行加油

龙8在线游戏,1月16日,“黑色星期一”的再现,让反对ipo发行加速者很是解了一口气,反对的声音也更有力、更有底气了。虽然尾盘出现反转,让“黑色星期一”的成色有所减褪,但是,反对者的声音仍然显得底气十足。

虽然无法判断,此次的“黑色星期一”,到底与ipo发行加速到底有多大关系,但是,不管怎么说,总是让反对者抓住了一点尾巴,有了一些可供反对的理由。只是,如此担心ipo发行加速,也实在有点“十年怕井绳”的感觉。长期以往,中国股市就真的没有多少值得期盼的地方了。

事实上,与近两年再融资相比,ipo发行真的算不了什么。仅2015和2016两年,再融资规模就都超过了万亿。其中,2016年达到了1.17万亿。而同期ipo发行就要少得多,wind数据显示,2016年共有248只新股发行,总计募资规模为1634亿元。这也意味着,再融资规模相当于ipo发行规模的7倍。正是因为ipo发行速度过慢,再融资规模过大,才导致股市出现了结构严重失衡、上市公司质量难以提升、市场难以健康稳定的现象。如果能够早点给再融资降温,给ipo发行留下更多空间,股市就可能不会出现目前这样的现象。

我们说,上市企业再融资,也是股市不可分割的重要组成部分。关键是,以什么样的方式再融资,再融资的资金用于哪些方面。而从近两年再融资的实际情况来看,并购重组、借壳等是主要手段,特别是跨界并购,是近年来出现的比较多的一种现象。而在并购、借壳过程中,价格虚高、被并购企业质量不高,甚至虚假并购现象十分严重。更多情况下,并购以后并没有给上市公司带来实质性变化和提振作用。相反,有些企业却在并购以后出现了业绩大幅下滑的现象。也正因为如此并购的效率是相当低的,是不利于股市健康发展的。而借壳则主要体现在价格虚高方面,使企业的估值出现泡沫。

正是因为再融资占有了太多的市场资源,导致ipo发行无法按照正常速度进行,只能一压再压、一控再控,且要为再融资背书、买单。也就是说,投资者也好,反对ipo加快者也行,都把ipo发行速度加快当作是股市的罪魁祸首。殊不知,如果再融资规模少些,可以为ipo发行提供多少空间。ipo发行情况,如果再融资规模减少三分之一,就有可能至少增加300个ipo发行机会。那么,排队的数量就会大大减少。

尤其值得注意的是,随着新三板不断扩容,需要转板的企业也是越来越多。因为,由于新三板交易不活跃,很多进入新三板融资的企业,不仅没有因此而使资金状况得到改善,反而出现了资金紧张的状况。如果再不给新三板转板提供更多通道,新三板可能会出现比较大的风险,一些没有能力维持和维护的企业会因此而被迫关闭,甚至跑路。

我们并不赞成ipo发行速度无限加快,但是,给再融资降温、为ipo发行加油还是需要的。毕竟,相当一部分实体企业需要通过ipo来满足融资需求,特别是一些中小科技型企业、成长型企业,如果完全依靠银行的支持,路会越走越窄,发展的难度也会越来越大。尤其是技术创新、研发等会受到极大限制。

由于受“股灾”的影响,部分投资者对ipo发行有一些恐惧心理,好像ipo发行速度一加快,股市就会下跌,就会出现灾难。而这,也恰恰是中国股市“散户市”特征造成的。但是,这种习惯性恐惧,是会随着时间的推移,特别是再融资规模的缩小,慢慢消除的。同时,随着高质量企业越来越多地进入股市,股市的稳定性也会越来越好,投资者的心理也会慢慢成熟,对ipo发行的恐惧心理是会得到消除的。在此基础上,相关的机构投资者、特别是国外机构投资者也会越来越多地进入到股市,增强股市的稳定性,提升股市的价值投资理念。所以,面对目前可能存在的投资者对ipo发行速度加快的恐惧心理,可以采取先给再融资降温,再给ipo发行加油的方式,而不是单纯地加快ipo发行速度。如果这样,股市的生态环境就会逐步得到改变。

所以,切不要对ipo发行速度加快增添太多压力,证监会在这个问题的处理上总体还是比较合理、冷静的,没有超出股市的实际承受能力。而如果能够适度给再融资降温,尤其对各种以并购重组、借壳等方式实行的重组,一定要把好质量关、价格关,不要再给股市增加各种垃圾因素。

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